英上場大手100社をxStocksとしてトークン化へ
暗号資産（仮想通貨）取引所クラーケン（Kraken）の親会社ペイワード（Payward）が、ロンドン証券取引所（London Stock Exchange：LSE）と英国株式市場のトークン化に向けて提携したと9月1日に発表した。ペイワードは今後数週間で、LSEに上場する大手100社の株式を「xストックス（xStocks）」としてトークン化する予定だ。
xストックスは、ペイワードが開発したトークン化株式の枠組みだ。既存の上場株式を原資産として1対1で裏付け、その値動きを追跡する。中央集権型取引所や自己管理型ウォレット、オンチェーンアプリケーションの間で移転できるほか、対応する二次流通市場によっては24時間365日取引できる。
ただし、xストックスは裏付けとなる株式そのものではない。通常の株式とは異なり、保有者には議決権などの株主権が付与されない。また、xストックスの法的な発行者はジャージー法人のバックド・アセッツ（JE）（Backed Assets (JE) Limited）となっている。
ペイワードは、今回追加する英国株式のxストックスを110カ国以上の適格投資家へ提供する予定だ。最初のLSE上場銘柄は、クラーケンおよびxストックス・アライアンス（xStocks Alliance）の対応プラットフォームで近日提供されるとのこと。なお、xストックスは現在、英国居住の投資家には提供されていない。
xストックスは2025年6月に提供を開始した。ペイワードによると、これまでの累計取引高は400億ドル（約6.41兆円）を超えた。このうちオンチェーンでの決済額は約200億ドル（約3.21兆円）となっている。保有者数は20万人を超えたとのこと。
LSEは今回の提携の一環として、規制当局の承認を前提に、2027年にxストックスを上場する予定だ。取引には、LSEが新たに立ち上げる時間外取引市場「LSE 24」を利用する。
LSE 24は、既存のLSEメイン市場とは別に運営される新たな取引市場だ。LSE 24は17時から翌7時50分まで稼働し、18時30分から19時まで30分間停止する。日中の8時から16時30分までは既存のメイン市場が取引を担うため、両市場を組み合わせることで月曜日から金曜日までほぼ連続した取引環境を提供する。LSEは今年末までにLSE 24の顧客向けテストを開始し、規制当局の承認を前提に2027年前半から上場投資商品（ETP）の取引を開始する予定だ。
LSE 24でサポートするxストックスには、米国、EU、英国、香港などに上場する資産を表すトークン化株式が含まれる予定だ。これによりLSEの会員企業は、規制された市場環境から複数地域のトークン化資産へアクセスできるようになるとのこと。
またペイワードとLSEは、デジタルネイティブな市場アクセスやウォレットを介した操作、パートナー企業のインフラなどをLSEGの規制市場エコシステムと接続し、規制された資本市場とオンチェーンエコシステムをつなぐ仕組みも検討する。
さらに両社は、LSEの会員企業が株式をネイティブにオンチェーンで発行・管理できる株式トークンについても検討する。両社は、この株式トークンに従来株式と同じ権利を付与し、従来株式と完全に代替可能にする考えだ。
この構想は、既存株式を裏付け資産とする現在のxストックスとは異なる。現行のxストックスが株価への経済的なエクスポージャーをオンチェーンで提供する商品であるのに対し、今回検討する仕組みでは、従来株式の権利を維持した株式そのもののオンチェーン発行や管理を可能にすることを目指す。
LSEは、株主の権利や保護、ガバナンス基準を維持しながら資本市場へのアクセスを広げるトークン化株式の仕組みを検討している。規制当局の承認を前提に、LSEGの「デジタル・セキュリティーズ・デポジトリー（Digital Securities Depository：DSD）」を決済やアセットサービシングに活用することも検討する。DSDは、規制された市場インフラ内でトークン化証券の発行、記録、移転、アセットサービシング、決済を支えるために開発されている基盤だ。
なおペイワードは今年3月、米証券取引所運営企業のナスダック（Nasdaq）ともトークン化株式市場に関する提携を発表している。両社は、ナスダックが計画する発行体主導の株式トークンを規制市場と分散型ブロックチェーンネットワークの間で移転可能にするインフラの開発を進めている。
Payward and the London Stock Exchange are partnering to modernize UK equity markets.
— xStocks (@xStocksFi) September 1, 2026
LSE plans to list the full xStocks suite on LSE 24, subject to regulatory approval.
In the coming weeks, the 100 largest London-listed companies will also be tokenized as xStocks.
Tradable… pic.twitter.com/vzwBZ1aJdZ
Payward and the London Stock Exchange are partnering to advance the tokenization of UK equity markets.
— Payward (@Payward) September 1, 2026
In the coming weeks, the 100 largest London-listed equities will go live as xStocks, bringing 24/7, programmable onchain access to investors in more than 110 countries.…