銀行 vs 暗号資産業界の攻防が激化
米国銀行協会（American Bankers Association）のチーフエコノミスト、サイー・スリニバサン（Sayee Srinavasan）氏と銀行・経済調査担当バイスプレジデント（VP of Banking and Economic Research）のイーカイ・ワン（Yikai Wang）氏が、ペイメント型ステーブルコインの利回り付与を巡る政策論争に対する声明を4月13日に発表した。
発端は、米大統領経済諮問委員会（CEA）が公表したペイメント型ステーブルコインに関するレポートだ。同レポートは「ステーブルコイン発行体が利回りの支払いを禁止された場合、銀行融資はどうなるか」を主要な問いとして設定し、その影響は銀行融資の約12億ドル増加にとどまると結論づけた。
これに対しABAは、「政策立案者が本当に問うべきは逆の問いだ」と批判。つまり、利回りの支払いを認めた場合に、ステーブルコインが急速にスケールすることで銀行預金、とりわけ地域銀行からの預金流出が加速し、資金調達コストの上昇と融資縮小を招くリスクこそが核心だとABAは主張している。
ABAが問題視するのは、CEAの分析が現在の約3,000億ドル（約47兆6,786億円）という、まだ小さなステーブルコイン市場を前提にしている点だ。市場がこの規模にとどまる限り、影響は確かに限定的だが、市場が1〜2兆ドル規模に拡大すれば影響は拡大する。高い利回りに引き寄せられてより多くの人々が銀行預金をステーブルコインに移し始め、預金流出が一気に加速する。ABAの試算では、そうなった場合、アイオワ州1州だけでも44〜87億（約6,992億8,736万〜1兆3,826億8,183万円）ドルの融資減少が生じる可能性があるとのこと。
ABAはとくに地域銀行への影響を強調する。地域銀行は地元の預金を原資として融資を行っており、預金が流出すれば連邦住宅貸付銀行（FHLB）からの借り入れなど高コストの資金調達に頼らざるを得なくなる。資金調達コストの上昇は、中小企業や個人向けの融資縮小と借入金利の上昇に直結する。また、預金が大手銀行やステーブルコイン発行体に集中することで、地域に根ざした「リレーションシップバンキング」が機能しにくくなる点も問題だとABAは指摘する。
こうしたABAの主張に対し、暗号資産（仮想通貨）業界は真っ向から反論している。コインベース（Coinbase）のCEOであるブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）氏はX上で、銀行は連邦準備制度（FED）に預けた準備金から約4.4%の収益を得ながら、顧客の預金口座にはわずか0.01%の金利しか払っていないと指摘したうえで、ステーブルコインへの利回り禁止を求める銀行のロビー活動を「正気の沙汰ではない」と痛烈に批判した。
また、アームストロング氏は「銀行は数十年にわたって消費者から富を吸い上げてきた」とも述べており、ステーブルコインの利回りを禁じようとする銀行の動きを「大手銀行の懐を肥やすために、勤勉な一般市民からお金を奪っている」と非難している。
なお、2025年7月に成立したジーニアス（GENIUS）法はステーブルコイン発行体による直接の利回り支払いを禁じているが、コインベースのような取引プラットフォームが準備金から生じる利益をユーザーに還元することは認めており、この「抜け穴」をめぐって銀行業界と暗号資産業界の対立が続いている。
ABAはJPモルガン・チェース（JPMorgan Chase）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、シティグループ（Citigroup）といった米国最大手の金融機関を代表する業界団体だ。同団体は結論として、ペイメント型ステーブルコインへの利回り付与の禁止は「慎重な安全策」であると主張。ステーブルコインを保険付き銀行預金の危険な代替物としてではなく、決済イノベーションとして健全に発展させるためにも、利回り禁止の規制は必要だとしている。
利回り付与の可否は現在、米国議会でのステーブルコイン規制法案審議における最大の争点の一つとなっており、銀行業界と暗号資産業界の攻防はさらに激化する見通しだ。
New analysis from the ABA econ team – the CEA studied the wrong question on stablecoin ‘yield’ and community banks. The real question is whether allowing yield would encourage deposit flight and harm economic growth.
— American Bankers Association (@ABABankers) April 13, 2026
Read it here: https://t.co/z7IShwNaHH pic.twitter.com/OIjQvjtGij
Exactly – I’m actually impressed the banks can lobby for this with a straight face and not get kicked out of senator’s offices. It takes some serious mental gymnastics.
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) December 26, 2025
We won’t let anyone reopen GENIUS. Red line issue for us. And will keep advocating for our customers and the… https://t.co/6EfF2oBn5A
参考：ABA DataBank
画像：PIXTA