一部投資家が1.5兆ドルを検討
人工知能（AI）開発企業アンソロピック（Anthropic）の既存投資家や、予定されている同社の新規株式公開（IPO）への参加を検討する投資家の一部が、最新の財務情報の開示を受け、従来の想定を下回る評価額を検討している。事情に詳しい関係者4人が明らかにした。AI開発のための資金調達コストの膨張に、懸念が広がる中での動きだ。
関係者のうち3人によると、10月14日にサンフランシスコで開かれたアンソロピックの投資家向け説明会に出席した一部の投資家は、同社の企業価値を約1兆5,000億ドル（約237兆450億円）とする案について話し合った。これは、投資家が11月のIPOで従来見込んでいた約2兆ドル（約316兆600億円）を大幅に下回る水準だ。
アンソロピックは14日の会合で、IPOへの参加を検討する投資家に対し、第3四半期の売上高が前四半期比45％増の168億ドル（約2兆6,549億円）となり、同四半期は調整後ベースで黒字だったと説明した。
関係者らによると、こうした数字は、AIシステムの開発にかかる巨額のコストへの懸念をある程度和らげた。一方、同社の第2四半期の売上高は第1四半期の2倍超となる116億ドル（約1兆8,331億円）に増えていたため、一部の投資家は直近四半期の前四半期比成長率の鈍化に失望したという。関係者らは、この件について公に発言する権限がないとして、匿名を条件に取材に応じた。
アンソロピックはコメントの要請に直ちに応じなかった。
アンソロピックのIPOに対する投資家の反応が鈍ければ、AI市場全体の重荷となる可能性がある。投資家は、同市場の目先の行方が同社のIPOの成否に大きく左右されるとみている。その後、来年にはオープンAI（OpenAI）が上場する可能性もある。
試金石となるIPO
投資家のこうした懸念は、ハイテク株売りが世界の金融市場を揺さぶり、AIインフラ企業や半導体メーカー、AI向けの計算能力を貸し出す「ネオクラウド」と呼ばれる事業者が幅広く打撃を受ける中で浮上した。エヌビディア（Nvidia）が出資するコアウィーブ（CoreWeave）の株価は15日の取引で一時急落し、社債価格も下落した。AIインフラ整備で借入金への依存が高まることに、投資家が懸念を強めていることを映している。
アンソロピックのIPOが期待外れに終われば、AIインフラ整備に対する投資家の懸念がさらに強まる可能性がある。
IPO市場では最近、上場計画の延期や撤回といった逆風が生じている。データセンター運営会社のSBエナジー（SB Energy）が先月、上場の延期を決定したほか、原子力技術企業のホルテック・ニュークリア（Holtec Nuclear）は上場計画を撤回した。
14日にサンフランシスコのアンソロピック本社で開かれた会合では、出席者が最高経営責任者（CEO）のダリオ・アモデイ（Dario Amodei）氏と財務責任者のクリシュナ・ラオ（Krishna Rao）氏に面会した。出席者の大半は同社の主要投資家だった。
「ジ・インフォメーション（The Information）」は、投資家が同社の企業価値を従来より低く評価することを検討していると先に報じていた。
アンソロピックは、アモデイ氏と、同氏のきょうだいで現在は社長を務めるダニエラ・アモデイ（Daniela Amodei）氏ら、オープンAIの元幹部によって2021年に設立された。同社はAIモデル「クロード（Claude）」シリーズにより、生成AIの有力な開発企業の1社となった。同社の急成長を支えてきたのは、アルファベット（Alphabet）傘下のグーグル（Google）とアマゾン（Amazon）だ。両社はアンソロピックへの出資者であり、計算能力の供給元や重要な販売パートナーであると同時に、AI分野の競合でもある。
ロイターが先月報じたところによると、アンソロピックの昨年の売上高は前年の12倍となる46億ドル弱（約7,269億円）に急増した。一方、主に過去の資金調達に関連する各種負債の評価に伴う会計上の影響を除いた営業損失は、80億ドル（約1兆2,642億円）を超えた。ロイターが9月に独自に確認したIPO目論見書で、同社はAIが工業化や電力、インターネット以上に大きく世界経済を変革するという将来像を示した。その一方で、2025年に420億ドル（約6兆6,373億円）の純損失を計上したことを報告し、今後のAIインフラ整備に向けて、さらに支出を増やす見通しも示した。
同社は、クラウドサービスや計算資源、インフラに対し、10年間で少なくとも5,180億ドル（約81兆8,595億円）を支出すると約束している。
※この記事は「あたらしい経済」がロイターからライセンスを受けて編集加筆したものです。
Investors temper Anthropic IPO valuation expectations over revenue growth slowdown, sources say
（Reporting by Milana Vinn and Anirban Sen in New York; Additional reporting by Krystal Hu in San Francisco; Editing by Echo Wang, Kenneth Li and Matthew Lewis）
翻訳：大津賀新也（あたらしい経済）
画像：Reuters